在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略深入推進(jìn)的背景下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，本應(yīng)成為融資的有力工具。然而，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資卻長期陷入“估值迷霧”，導(dǎo)致企業(yè)無形資產(chǎn)難以有效變現(xiàn)。根據(jù)《知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資入園惠企行動(dòng)方案》，盡管政策大力推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融發(fā)展，但實(shí)踐中，因估值難題導(dǎo)致的融資失敗案例仍占比超60%。深入剖析這一困局的成因與破局之道，對(duì)激活企業(yè)創(chuàng)新活力、完善金融服務(wù)體系具有重要意義。

　　一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資“估值迷霧”的具體表現(xiàn)

　　(一)估值方法缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

　　當(dāng)前，知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值主要采用成本法、市場法和收益法，但每種方法均存在局限性。成本法難以準(zhǔn)確衡量知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新性價(jià)值，市場法因知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場不活躍、可比案例稀缺而難以適用，收益法依賴對(duì)未來收益的預(yù)測(cè)，主觀性強(qiáng)且不確定性高。例如，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，一項(xiàng)專利技術(shù)的研發(fā)成本可能較低，但未來市場潛力巨大，使用成本法估值會(huì)嚴(yán)重低估其價(jià)值;而對(duì)于新興技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，因缺乏成熟市場交易數(shù)據(jù)，市場法幾乎無法實(shí)施。不同評(píng)估機(jī)構(gòu)采用不同方法，導(dǎo)致同一知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值結(jié)果差異可達(dá)數(shù)倍，嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押物價(jià)值的判斷。

　　(二)價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)

　　知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值受技術(shù)迭代、市場需求變化、法律保護(hù)期限等因素影響顯著。以半導(dǎo)體芯片技術(shù)為例，若競爭對(duì)手推出更先進(jìn)的技術(shù)，原有的專利技術(shù)價(jià)值可能在短時(shí)間內(nèi)大幅下降。此外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛、侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)對(duì)其價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，約35%的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目因技術(shù)更新?lián)Q代或法律糾紛導(dǎo)致質(zhì)押物價(jià)值貶損，增加了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，使其對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　(三)信息不對(duì)稱加劇估值難度

　　企業(yè)作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)持有方，對(duì)其技術(shù)原理、市場前景等信息掌握充分，而金融機(jī)構(gòu)和評(píng)估機(jī)構(gòu)則相對(duì)缺乏專業(yè)技術(shù)知識(shí)和行業(yè)洞察力。這種信息不對(duì)稱使得金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的真實(shí)價(jià)值。

　　二、“估值迷霧”形成的深層原因

　　(一)政策支持體系不完善

　　盡管國家出臺(tái)了一系列促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的政策，但在估值環(huán)節(jié)的支持仍顯不足?，F(xiàn)有政策缺乏對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)估機(jī)構(gòu)資質(zhì)認(rèn)定等方面的明確規(guī)范，導(dǎo)致市場上評(píng)估機(jī)構(gòu)水平參差不齊。同時(shí)，針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制尚未健全，金融機(jī)構(gòu)一旦因估值失誤出現(xiàn)壞賬，難以獲得有效補(bǔ)償，降低了其開展業(yè)務(wù)的積極性。

　　(二)市場基礎(chǔ)薄弱

　　我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)育不成熟，交易規(guī)模小、流動(dòng)性差，難以形成公允的市場價(jià)格。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全國每年知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易量僅占存量的不足5%，大量知識(shí)產(chǎn)權(quán)處于閑置狀態(tài)。此外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后，缺乏既懂技術(shù)又懂金融的復(fù)合型人才，無法為估值工作提供專業(yè)、全面的服務(wù)。

　　(三)法律保障存在漏洞

　　現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的規(guī)定較為籠統(tǒng)，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押登記、質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)缺乏明確細(xì)則。例如，當(dāng)企業(yè)無法償還貸款，金融機(jī)構(gòu)處置質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)，面臨著確權(quán)難、變現(xiàn)難等問題。法律保障的缺失進(jìn)一步加劇了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，阻礙了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的開展。

　　三、突破“估值迷霧”的可行路徑

　　(一)完善政策支持體系

　　政府應(yīng)加快制定統(tǒng)一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值標(biāo)準(zhǔn)和操作指南，明確不同類型知識(shí)產(chǎn)權(quán)的估值方法和參數(shù)選取原則。加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，建立評(píng)估機(jī)構(gòu)資質(zhì)認(rèn)證和信用評(píng)價(jià)制度，提高估值工作的規(guī)范性和公信力。同時(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，設(shè)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的壞賬損失給予一定比例的補(bǔ)償，降低其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)培育活躍的市場環(huán)境

　　大力培育知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場，通過搭建線上線下相結(jié)合的交易平臺(tái)，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)性和交易透明度。鼓勵(lì)發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)其開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)托管、交易撮合等服務(wù)，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流通和價(jià)值實(shí)現(xiàn)。此外，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)人才培養(yǎng)，建立產(chǎn)學(xué)研協(xié)同的人才培養(yǎng)機(jī)制，為行業(yè)輸送復(fù)合型專業(yè)人才。
 

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